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中国央行降准美联储转鸽 提升资产配置风险偏好
2019-1-7 9:18:07 作者:jincvip  次阅读 分享到:

1月4日,中美两大经济体都传出了“市场佳音”——中国央行宣布降准100个基点,美联储则在经济数据强劲之时仍释放更为鸽派、呵护市场的信号。在此背景下,欧美股市强劲反弹,美股更是涨超3%。

2019年,中美两大经济体的变化将深刻影响全球市场和资产配置格局。对中国而言,财政、货币双宽松的立场已愈发明确,各界料今年降准总计将超2个百分点,经济有望在一季度前后触底;而美国加息、缩表节奏的放缓也有望缓解新兴市场的压力。

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“此次中国刺激政策传导至实体经济的时滞久于过去,但预计在春节过后,开工恢复、银行信贷投放加速,经济有望在一季度后触底,2018年底、2019年一季度基本已经是最难的时候了。”央行参事盛松成对第一财经记者表示。他也表示,中央经济工作会议的“六个稳”本身就体现了今年稳汇率预期存在的必要性,且美元走势未必乐观,因此他认为人民币今年不会“破7”,甚至有望升值。

转视美国,2018年12月美国新增非农就业人数创下历史新高的31.2万人,美联储2019年加息停止的可能性大降。但好消息在于,这至少说明美国经济无忧,一旦美国陷入衰退,新兴市场也将陷入泥潭。同时,美联储主席鲍威尔最新表示,“如果我们认为缩表对市场造成了问题,我们会毫不犹豫地做出调整”。去年12月,鲍威尔却表示并不认为需要调整缩表的节奏。

强反弹不改美股中期区间震荡走势

经历了上周权重股苹果大幅下修业绩指引导致暴跌、ISM制造业PMI大幅不及预期后,上周最后一个交易日美股大幅反弹,盘前中国央行全面降准、美国12月非农数据大超预期以及开盘后鲍威尔偏鸽派的发言,都起到了推波助澜的作用。

鲍威尔表示,市场价格已经提前反映了“下行风险”,“市场很明显先于经济数据行动,我们很仔细关注市场释放的信号。”目前,尽管金融市场脆弱性上升,但美国经济依旧强劲。2018年全年,美国平均每月新增就业22万人,创2015年来的最佳表现,去年12月劳动参与率从62.9%上升到63.1%,薪资增速(3.2%)创下周期最高点。2019年,美联储预计仍将加息两次,但机构普遍预计,未来在加息的同时,鲍威尔很可能会配合较为鸽派的前瞻指引,以此来缓和市场紧张情绪。

除了加息,针对各界所担忧的缩表问题,鲍威尔也已表态,“如果我们认为缩表成为了一个市场问题,我们会毫不犹豫地做出调整。”他从去年11月底明显转向鸽派,当时表示利率水平“仅略低于”中性利率。

“如今已不同于(美联储前主席)沃尔克时代,已经不存在真正完全独立的美联储,美联储会更加关注市场的表现。”渣打银行中国首席经济学家丁爽告诉记者。

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