搜索站内文章:
软件用户服务 网站地图
您现在的位置: 股民天地 >> 基金 >> 基金看市 >> 正文
适当加大对私募管理人违法违规的处罚力度
作者:tangyuan 更新时间:2017-7-28 11:37:11 点击数:
分享到:

中金所近日首次公布股指期货“账户对倒”输送利益事件,福建证监局和厦门证监局分别公布、处罚了两起私募“老鼠仓”事件。笔者认为,为遏制利益输送、老鼠仓等行为,理应适当加大对私募管理人违法违规的处罚力度。

中金所查明,今年2月24日至5月12日,“富航神舟1号基金”在沪深300、中证500股指期货远月合约上,利用实际控制关系账户,通过相互成交的方式输送利益,损害了相关投资者利益。由于股指期货远月合约交易清淡,委托单较少,遂使定向利益输送成为可能,私募基金可将一个账户的亏损转至另一个账户,通过“账户对倒”,调整账户的收益率。

私募基金老鼠仓始终是市场高度关注的问题。比如此前福建证监局处罚了两起涉嫌私募的“老鼠仓”事件。一起是深圳市某基金的胡姓总经理,拿岳母的证券账户进行老鼠仓交易,获利539万;另一起是北京某基金吴姓法人,利用管理产品,通过买卖相关的股票,给别人的个人账户谋利,进而提取业绩报酬。据查,吴某交易的股票有16只,获利948.02万元。福建证监局对两人的处罚均为责令改正,给予警告,并处以3万元罚款。

按理,私募基金管理人设老鼠仓的动力并不大,一方面,一般私募基金合同中,规定有“一般受益人”和“特定受益人”,一般受益人是投资者,特定收益人是私募基金管理公司,在私募产品给投资者带来收益的前提下,私募基金管理公司可与投资者按一定比例分享收益。另一方面,在私募产品中,私募基金管理人也可能投资一定份额,因而再设“老鼠仓”看上去似乎意义不大,但事实并非如此。这其中的原因,一是私募基金员工有个体利益,与私募基金公司的利益并不是一回事。二是私募基金投资份额若主要是投资者的份额,那么设老鼠仓或利益输送,其中还是存在杠杆效应的。

2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条明令禁止私募基金的利益输送及老鼠仓行为。《办法》第三十八条对私募基金管理人等存在利益输送或设老鼠仓,规定了相应的法律责任,对单位责令改正,给予警告并处3万元以下罚款;对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,给予警告并处3万元以下罚款。

可见,福建证监局对两起私募基金老鼠仓的行政罚款,已属顶格处罚,只是显然这个罚款额度与其违法违规所得极不相称。早就有人提出,目前对私募基金老鼠仓等违法违规的处罚条款过于仁慈,威慑力太有限。

现有法律法规对公募基金的利益输送、老鼠仓行为处罚较为严厉。基金管理人等若有利益输送、老鼠仓等行为,将被责令改正,没收违法所得,并处违法所得一倍以上五倍以下罚款,主管人员和其他直接责任人员也要受罚。另外,《刑法》还规定了“利用未公开信息交易罪”,也即老鼠仓入罪,是指证券交易所、基金管理公司等金融机构的从业人员,利用因职务便利获取的未公开信息,从事交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动,情节严重的,需要承担刑事责任。公募基金在列,但这其中的“等金融机构”是否包括私募基金,似乎并不明确。

私募基金与公募基金的运作模式和体制机制有较大区别,尤其在基金募集、基金管理人的报酬激励机制等方面差异较大。在很大程度上,基于投资者与私募基金管理人两厢情愿,私募基金主要遵循当事人意思自治原则,理应更多由私法来调整。不过,私募基金和公募基金都是接受信托理财,私募基金的老鼠仓及利益输送同样是背弃信托责任的欺诈行为,仅靠《合同法》等私法难以维持秩序,需要利用国家权力,依托公法来维持秩序。因此,对私募基金老鼠仓、利益输送等行为的处罚虽与公募基金应有所不同、可以稍微低一些,但也不应有太大差异。

为此,笔者提议对私募基金利益输送、老鼠仓的行政处罚,可修改为“违法所得一倍以下罚款”,情节严重的也应入罪、刑期为三年以下,情节特别严重的,刑期为五年以下。在当前市场诚信环境、契约精神还不太理想的情况下,严惩严罚才能对背信弃义的市场主体产生应有的威慑力。

北京证券网
    
今日要闻
栏目48小时热点
全站48小时热点
 
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息
<sub id='NVQ'><blink></blink></sub><var id='pQFfO'><address></address></var><small id='ashtQqN'><span></span></small>
    <listing id='EpjW'><listing></listing></listing>
        <font id='yq'><l></l></font>
          <i id='eJ'><i></i></i><i id='EPj'><span></span></i>
            <small id='HXMMrO'><basefont></basefont></small><thead id='hpMTMkfy'><strike></strike></thead><blink id='ND'><tt></tt></blink>
              <center id='Fsgu'><option></option></center>