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A股市场剧烈分化 “三桶油”股价显著下挫
2022-7-7 10:37:27 作者:jincvip  次阅读 分享到:

周三,A股市场主要股指剧烈分化。受海外大宗商品价格下跌影响,煤炭、油气等上游资源板块集体退潮。“三桶油”股价显著下挫,造成沪市主板表现疲软,沪指自6月以来首次考验20日均线支撑力度。

截至昨日收盘,上证指数报3355.35点,跌1.43%;深证成指报12811.33点,跌1.25%;创业板指报2802.72点,跌0.79%。受半年报业绩超预期提振,中微公司等科创板龙头昨日逆势走强,带动科创50指数涨0.99%。

昨日股指主要受到资源股拖累。截至收盘,申万煤炭指数重挫6.14%,石油石化、有色金属指数分别下跌3.31%和2.28%。个股方面,“三桶油”集体下挫,中国海油大跌6.68%,中国石油、中国石化分别下跌3.33%和1.21%,“三桶油”市值累计蒸发943亿元。

为了控制高企的通胀,近期全球多国央行陆续采取紧缩货币政策。当地时间7月5日,澳大利亚储备银行宣布加息50个基点,并且预计8月继续加息50基点。海外流动性持续收紧,叠加最新公布的欧洲经济数据疲软,使得市场对海外经济衰退担忧持续加剧,原油、有色、农产品等商品出现下挫。

截至7月5日收盘,NYMEX原油收跌8.19%,报99.55美元/桶,失守100美元整数关口;布伦特原油跌7.67%,报104.80美元/桶;国际贵金属普遍下跌,COMEX黄金期货跌2.09%,COMEX白银期货跌2.71%;LME铜、LME锡等基本金属跌幅均超3%。

“目前来看,衰退担忧显然已经成为海外市场的焦点和交易主线。”中金公司研究部策略分析师刘刚表示。在其看来,衰退担忧对资产的影响主要通过两个渠道:一是基本面和盈利,尤其是对需求端十分敏感的大宗商品和周期板块可能受到较大冲击;二是紧缩预期,衰退担忧使市场预期紧缩政策将会收敛,对流动性敏感的成长股可能迎来反弹。

花旗集团在近日发布的报告中指出,随着海外各国央行加息和经济衰退风险上升,全球原油需求将进一步走弱,并会导致库存增加、价格走软。在“OPEC+”产油国没有任何干预及石油投资下降的前提下,海外经济衰退导致需求下降,油价可能回归边际成本,今年年底可能跌至65美元/桶。

原油等大宗商品价格回落趋势愈发明确,在此背景下,中下游制造业或迎来利润率改善的契机。

中泰证券表示,近期全球原油及其他大宗商品价格回落,其中对经济周期更敏感的原材料跌幅较大,或已初步反映全球需求趋弱带来的连锁反应,预计原油价格将至少阶段性见顶。

“原油价格作为贯穿石油化工产业链的重要线索,其价格变动可通过产业链影响上下游利润的分配。因此,我们需要密切关注上游价格高点能否得到进一步确认。若价格高点确认,中下游制造业成本压力将得到缓解,利润率或将迎来改善契机。”张文宇说。

光大证券策略团队表示,从历史上来看,大宗商品价格与A股整体毛利率呈现非常明显的负相关关系,即在大宗商品价格回落期间,A股毛利率将有所上行。从行业端来看,大宗商品价格回落,中下游行业普遍受益,典型的受益行业包括电力设备、公用事业及家用电器等。

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