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机构分歧成长与价值 关注三条主线
2022-6-28 9:42:49 作者:jincvip  次阅读 分享到:

下半年的布局方向,高景气赛道、稳增长板块以及大消费是券商提及较多的布局主线,特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被重点关注。

2022年行至半程,在经历了剧烈的波动、震荡反弹之后,A股下半年将如何演绎?

据梳理发现,目前,已有二十家主流券商发布了2022年中期策略。

对于A股下半年的走势,大部分券商均持较为积极的态度,其中兴业证券表示需要告别熊市思维;中信建投证券预计在新一轮政策加码后,市场在三季度有望再次上攻;信达证券判断存量资金补仓将带来牛市的氛围;而中信证券更为乐观,认为下半年经济将拾级而上,A股慢牛重现。

值得关注的是,对于下半年的反弹,券商多用“波动中继续修复”、“ 谋定后动”这些表达来描述上涨行情并非一蹴而就。

在投资风格上,券商之间产生分歧。中银证券表示,结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价,成长重新回到了起跑线上。平安证券称,内外周期的错位使得中资资产短期更具有全球吸引力,增量资金的流入不断强化市场情绪的修复,成长景气更高的行业弹性更大。

但是中金公司则认为,市场风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。光大证券表示,下半年在盈利下行的背景之下,预计价值将跑赢成长,消费将跑赢制造。

至于下半年的布局方向,高景气赛道、稳增长板块以及大消费是券商提及较多的布局主线,特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被重点关注。

在券商看来,2022年下半年A股有望实现拾级而上行情。

中信证券表示,随着积极有利因素逐渐增多,中国经济下半年将会急起直追,预计二季度是年内经济低点,下半年经济将拾级而上,三、四季度单季经济增速水平将重回强势,全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。在市场方面,中信证券预计,政策合力支撑经济快速修复,外部风险压力缓解,A股慢牛重现,年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段,当前市场正处于第二阶段。

在中金公司看来,中国股市当前估值处于历史区间偏低水平,具备中线价值,但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持,中期不宜过度悲观。流动性方面,利率水平可能稳中趋降,股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。对投资者而言,行业配置上应以“稳”为主,先守后攻。

中信建投证券称,短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后,依然面临一系列基本面挑战,投资者需要保持耐心,等待逢低布局,预计在新一轮政策加码后,市场在三季度有望再次上攻,且成长风格将领先。

国泰君安指出,2022年下半年,经济预期好转,风险评价下降,风险偏好回升,上修指数运行区间。

光大证券认为,盈利的不确定性与预期的下调仍然将是市场需要克服的阻力,拐点或许将在四季度。三季度市场可能整体维持震荡,并且有阶段性下行风险。若经济出现好转,市场的拐点将有望出现在三四季度之交,四季度市场指数或许将有更好的表现。不过前期市场低点已提供了较为充分的安全边际。

海通证券判断,市场趋势向上,但仍可能阶段性休整,盈利下修是触发因素之一。尽管A股整体估值不算高,但相比4月底的低点,对盈利下修的缓冲作用可能有所减弱。性质上判断,今年盈利预测下修对市场的冲击,类似2020年7月。

2022年第二季度A股反弹以来,成长股表现出色,站在当前时点,下半年究竟是价值还是成长策略占优,券商机构间看法产生分歧。

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