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A股市场震荡反弹 大规模增量资金将到来
2019-8-26 9:11:51 作者:jincvip  次阅读 分享到:

上周A股市场震荡反弹,上证综指累计上涨2.61%,深证成指和创业板指累计涨幅均超过3%。在两市震荡反弹的背景下,Choice数据显示,上周北上资金累计净流入112.49亿元,北上资金连续两周出现周度净流入情况,上周5个交易日中仅有8月20日出现净流出情况。

分析人士表示,近期A股在全球震荡中表现出较强韧性,显示投资者对于外部风险已有所钝化,关注点重回内部。监管已在不断释放暖意,后续政策宽松可期。8月24日富时罗素公布季度调整结果,将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。而8月27日MSCI第二次扩容也将生效,市场将迎来海外增量资金支撑。

7月份北上资金净流入120.25亿元,8月份以来北上资金净流出13.55亿元,上周北上资金净流入112.49亿元,对于北上资金后市的情况,可以从MSCI扩容、富时罗素扩容以及标准普尔纳入A股窥见一斑,大规模的增量资金即将到来。

此前,MSCI公布的8月指数季度调整结果显示,MSCI将于8月27日收盘后将A股的纳入因子由10%提升至15%。富时罗素也在8月24日凌晨宣布了将A股的纳入因子从5%提升到15%。此外,标普道琼斯指数也将于9月6日宣布纳入中国A股调整名单。此前公布的初步筛选名单中,有1241只A股入围,届时,A股将以25%的纳入因子一次性纳入,该变动也将于9月23日开盘前生效。

据专业人士测算,跟踪MSCI新兴市场指数以及ACWI指数的资金规模大约分别在1.9万亿和3.7万亿美元,每提升5%A股纳入水平可能带来的增量资金约200亿美元(以人民币汇率7计算,折合人民币约1400亿元)。MSCI扩容第二阶段预计为A股带来约1400亿元增量资金,其中约200亿-250亿元被动跟踪资金有望在调整生效前后流入A股市场。按照富时罗素此前的估算,5%提升到15%的纳入将为A股带来40亿美元(约280亿元人民币)增量资金。此外,有业内人士估算,标普道琼斯纳A将为A股带来100亿美元(700亿元人民币)被动资金。这些都意味着大规模的增量资金即将到来。

东兴证券策略分析师王长龙表示,如果仅考虑北上资金,按照当前的陆股通全部标的以及百分之28%的警戒线计算,当前外资的极限规模可达13万亿元左右。

对于北上资金的持股风格,招商证券表示,北上资金对经济周期和行业景气度的关注度有所提升。北上资金并不只偏好消费和金融,其他景气度较高或者正处于景气度复苏过程中的行业同样受青睐,如农林牧渔、电气设备等。并且在A股逐渐进入全球化定价过程中,中美两个市场的估值差异或成为北上资金的参考内容之一,具有相对估值优势的行业对北上资金吸引力更高。北上资金坚守基本面投资,对业绩的追求坚定不移。北上资金对不同ROE水平股票的超配比例呈现明显两极分化,净资产收益率高于10%的股票占比在持续提升,尤其是ROE超过15%的股票。而不及两位数的个股配比持续下降。

对于后市,中银国际证券表示,当前市场风险偏好已经处于较低水平,而对于外部因素等潜在不确定性事件已经存在一定预期,短期来看,改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的提升,未来无风险利率下行预期的兑现有望进一步打开反弹窗口。

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