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春节前后 股债汇市谁更有看头
2019-1-28 10:13:01 作者:jincvip  次阅读 分享到:

1月以来,汇市、债市、股市轮番表现,大戏连连。过去十年数据显示,春节前后,股市上涨概率大;汇市最“摇摆”,人民币节前承压、节后反弹几成惯例;债市最“佛系”,遵循趋势,小打小闹。

2019年春节将至,哪个市场最有戏?综合各方分析,当前多因素提升风险偏好,A股延续“春季躁动”呼声最高;美元表现反复,人民币或逆季节性走强,持有外汇未必是合适选择;债市成交转淡,叠加市场情绪生变,恐难有大行情。

你方唱罢我登场

人民币元旦后表现最惊艳。2019年第二周,据中国证券报记者统计,在岸人民币兑美元即期汇率累计升值1163个基点,幅度达1.72%,升值幅度为2005年汇改以来最大;仅当周后三日,在岸人民币就升值1079个基点,升幅达1.6%。

债市开局最没悬念。2019年伊始,债券市场继续演绎跨年行情,期货、现货顺利实现“开门红”——10年期国债期货在2019年首个交易日上涨0.4%,稍后创出逾两年新高,一度逼近99元;10年期国债收益率在首日下行逾5个基点,到中旬最低跌至3.07%,创出2016年末以来新低,靠近3%关口。

A股“转身”最标准,后续表现也更稳健。进入2019年,上证综指连跌两日,并于1月4日创出阶段新低。此后,A股展开反弹并延续至今。从指数走势上看,过去一个多月,A股走势呈现标准的“V”型,上证综指累计上涨4.32%。

或是因为开局“用力过猛”,最近两周人民币汇率重归震荡。同样,在创出逾两年新高后,10年期国债期货并没有继续向百元大关发起挑战,而是陷入震荡回调,1月25日主力合约收报97.635元,较上年末反倒微跌0.08%,10年期国债收益率也没能跌破3%心理关口,目前回到3.15%附近。

历史数据很有趣

距离春节还剩一个完整交易周,股、债、汇三个市场的行情谁会更有看头?

不妨先看历史数据。中国证券报记者统计2009年至2018年春节前后各5个交易日的市场表现发现,股市在春节前后出现上涨的概率最大。

统计显示,过去10年中,春节前5个交易日,上证综指仅在2014年和2018年出现下跌,分别下跌0.45%、3.33%,其余8年均实现上涨,涨幅在0.55%至4.54%之间;春节后5个交易日,上证综指仅在2013年出现下跌,跌幅为4.86%,其余9年上涨0.49%至9.57%不等。过去10年,A股市场经历多次牛熊更迭,但每逢春节前后,大概率都会有所表现,证明股市“春季躁动”的说法所言非虚。

春节前后的人民币汇率走势同样有一定规律。统计表明,春节前5个交易日,人民币贬值概率较大。过去10年,人民币兑美元仅在2016年出现升值,幅度为94个基点,其余9年贬值23个基点至845个基点不等;春节后5个交易日,人民币升值概率明显大于贬值,除2013年、2014年和2015年出现贬值以外,其余7年均为升值,升值点数在17基点至491基点之间。分析认为,这一现象主要与春节长假前后用汇需求变化有关。春节通常是上半年出境游的高峰期,旅游用汇需求增多,影响外汇供求,令人民币汇率季节性承压;节后,用汇需求回落,同时结汇现象增多,往往推动人民币汇率反弹。

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