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震荡格局或延续 价值股成长股各有机会
作者:jincvip 更新时间:2016-11-14 10:24:13 点击数:
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在12日举办的“2016年中国证券业金牛分析师颁奖典礼暨高峰论坛”上,国泰君安、海通证券、广发证券、招商证券、长江证券的研究所相关负责人阐述了明年的投资策略。整体来看,他们认为明年股市偏乐观,价值股与成长股的投资机会有望在各自条件下得到体现。

震荡格局或延续

国泰君安证券研究所所长黄燕铭认为,下一步股市横盘震荡格局将延续,但区间会在原来的基础上抬高一个台阶。

“在目前的状态下,海通证券的宏观策略可以总结为八个字:切换思维,战略乐观。”海通证券研究所所长路颖表示,如果保持相对乐观的心态选择投资品种,明年能取得比较满意的成绩。

广发证券研究所执行董事罗军表示,展望未来,广发证券总体上认为市场会横盘震荡。在这样的环境下,投资者可以选择ROE改善的行业,但不要忽视一种风险,即随着通胀的上升,信贷的收缩可能在下一个平台砸出一个“坑”。这种可能性目前不能完全排除。

招商证券研究发展中心研究总监杨晔认为,明年相对来说没有那么多不确定事件。中国金融市场的流动性会逐渐不那么充裕,回归相对合理的状态。投资者的资产配置会回到更偏理性、更关注金融资产本质的方向。整体上,明年比今年要更乐观一些,在资产选择和配置方面看重各类资产和标的基本面的因素。

长江证券研究所所长刘元瑞指出,总体而言,明年肯定存在机会,将更多关注行业向好、政策更友好的领域,改革仍是持续的方向。明年稳增长的压力会大一些,基建这一投资链条上有更多值得关注的地方。

研判成长与价值

对于下一步价值股和成长股会如何分化,黄燕铭认为,成长和价值不是以业绩的成长与否来判断,而是要看风险高低。成长股是指高风险特征的股票,价值股是指低风险特征的股票。今年“十一”前后的房地产限购是一个分水岭,一是房地产限购,二是人们对人民币汇率的预期。在这种情况下,成长股的行情又会回来,价值股的行情则略微消沉,这二者会此消彼长。

黄燕铭表示,对于成长股,重点还是在成长股里配价值类股票。股票投资高风险、低风险的特征会轮回,但对价值的发现不会改变。未来虽然经济增速处于下降的态势,股票市场依然会有投资机会,成长的价值类股票也有机会,在未来经济的波动中可以重点布局。

路颖表示,海通证券目前的观点相对乐观。市场参与者的思维如果往比较乐观、偏牛市的方向转移,风险偏好就会提高,此时一些成长性的品种值得关注。

“能够获取长期收益的还是成长股。而从阶段性来看,一批大盘蓝筹或价值股票有爆发力。”罗军认为,接下来如何配置价值股和成长股,还是取决于自己的产品。对于绝对收益的产品、需要做对冲的产品,由于目前的负基差比较大,可以适当关注成长股的仓位,同时在自己的风险承受范围内做一下均衡,控制一下风险。从公募的角度来说,做公募与做私募、绝对收益是两种完全不同的理念。长期来看,如果成长能战胜价值,可以坚持成长的思路。

杨晔表示,中国资本市场下一阶段增量资金主要来自几个方面:一是保险公司,二是社保基金或养老金,三是银行理财资金,四是对外开放背景下可能进来的与外资有关的资金。这四类资金的风险偏好可能比A股现有的投资者略低,所以未来几年可能会看到市场更倾向于价值方向。

刘元瑞表示,明年成长股和价值股的差距应该不会像前几年那么大。

北京证券网
    
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